近期国内豆粕现货市场说起来可真是热闹。南京再度爆发疫情，导致大量贸易商及下游的厂商从前期的观望，转变成现在的紧张甚至是担忧。这心态转换可真是迅速啊，市场应变能力很强。国内现货基差迅速上扬，贸易商开始锁定利润。下游争相拿货，油厂运力遭受巨大的考验，部分地区油厂出现销售分流及限售的情况。我上一篇文章中提到过，我认为未来国内豆粕现货的供需关系可能会出现改变，从前期的供大于求，到未来的供小于求，甚至是供不应求。那国内豆粕现货市场目前就已经开始了这种转换。不过我认为这种状态还是短暂的，并不一定会维持很长时间。下面我就来跟大家一起聊聊我的想法。
首先本周国内油脂走出了先抑后扬的行情来，周一大连豆油主力合约走出了一个长长的阴线。给市场造成了极端的恐慌，不过随后的两天市场就开始走出绝地反弹。大量现货贸易商的心态从前期的恐惧，转变成了对未来上涨空间的憧憬。随着资金炒作豆油的上涨，同时炒作油粕比多油空粕，连豆粕主力合约本周走出下跌行情。不过虽然期货盘面价格出现下跌，可是国内的豆粕现货价格却未跌反涨，随着油厂及贸易商迅速调整现货基差，国内豆粕现货价格走出了上涨行情。先后价格迅速上涨的主要因素还是国内的疫情再度出现大范围爆发。而且本次疫情的主要源发地就在华东地区，本就是国内豆粕的主要生产区域之一。华东的疫情爆发，导致大量贸易商及中小饲料厂采购豆粕转向山东地区及华南地区。而且当年武汉疫情爆发之时，因为 疫情管控运输导致武汉周边的豆粕断供的情况还历历在目。所以下游纷纷开始加大备货量，这一加大备货量，运输的压力瞬间呈现，部分地区反映运费已经出现了显著的上涨，而油厂也开始分流限售。运输的瓶颈或将成为现阶段国内豆粕供应趋紧的主要因素之一。虽然下游养殖端存栏量较大， 但前期大猪出栏潮后，目前存栏的大猪数量并不多，对于饲料的消耗还未达到高峰。我认为现在国内油厂豆粕库存下滑的量，并不是被消耗掉了，而是转变成了渠道库存及下游库存。这段时间销售是涨了，可是下游的消耗并未出现相匹配的上涨，渠道库存及下游库存必然会影响未来一段时间的豆粕销售。所以我认为供应趋紧很可能只是暂时的。
另外就是饲料用麦自六月份开始就在掉价，小麦在饲料中的性价比优势不断凸显，导致在饲料中的占比出现明显的下滑，加之目前生猪养殖利润亏损严重，下游对于降低饲料成本的热情一直很高，这也影响了豆粕的消化。而前一段时间我国并未大量购买美豆，导致CBOT美豆价格持续疲软，且出现了破位下行的情况。这些利空都对连豆粕主力合约形成了利空压力。一旦连豆粕主力合约再次接近前期低点，贸易商或将把手中前期的低价基差合同全部变现。这样的话虽然短期内豆粕成交出货或将再度放量，但未来必然会出现一段时间的豆粕销售的空窗期。所以我认为近期国内豆粕现货供应趋紧的态势主要还是挤兑性的抢购造成的，并不是国内下游需求出现了爆发式的井喷。而这种情况我认为并不会持续太久的时间，且未来不排除会出现豆粕销售的空窗。
