7月下半月，国内食用豆油行情在经过上半月的反弹后略显疲势，Y2109合约持续在9000点整数关口一线反复震荡，9200点压力有些难以突破，市场基差回落，涨两天跌两天的淡季里，叠加部分省区降雨和疫情限制运输，区域间现货经销商相互压价促销，非趋势行情下现货商利润较薄，生意难做。
结合现货市场参考，截至7月29日上午，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9292.5元/吨，当日大连地区约9260元/吨、天津地区约9300/吨、日照地区约9300元/吨、广州地区约9250元/吨左右，防城港地区约9270元/吨左右，各地较一周前价格略升50-120元/吨。中国粮油信息网辛显明在此聊聊近期市场热点素材，并继续在行情临界点位置继续提示风险和关注点。
马棕方面趋势偏强
在上周五马来BMD毛棕期货周度上涨2.9%，实现2020年6月中旬以来最长的周线连涨后，本周马棕期货于高位调整，巩固阵地，市场主线仍是炒作马棕产量下降。
南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少6.07%。作为对比，7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少5.45%。MPOA数据显示7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少10.84%，产量降幅扩大。
由于东南亚疫情较难控制，马来劳工短缺问题短时无法缓解，市场对马棕复产担忧增加，多家机构数据显示其7月复产不及预期，产量环比下降，另外作为最大买家的印度下调棕榈油进口关税并放开精棕进口，使得马棕未来需求预期提高。马棕期货的连续走升以及我国进口棕榈油利润倒挂，提振内盘油脂板块，尤其是连棕期货上扬，港口豆棕现货价格偏低。
在支撑国内油脂的同时，产地方面的消息稍有变化，也会对内盘油脂造成较大影响。7月28日，印尼食品和农业部副部长表示，印尼下调8月毛棕榈油参考价格，至每吨1048.62美元。7月为每吨1094美元。印尼毛棕榈油出口专项税仍维持在每吨175美元，然而出口关税则下调至每吨93美元。
作为马棕出口的竞争对手，印尼调降棕榈油出口关税，相当于调降该国棕榈油参考价格，变相挤占马棕在国际的市场份额，利空马棕期货，7月28日当天马棕期货大幅回撤约3%，也连带将当天连盘豆油2109合约从9196点砸至收跌8942点，日内跌幅1.69%，剧烈波动令国内豆类油脂市场心态再受打击。不过马棕期货仍处上升通道内，产地棕榈油方面未见疲态，仍有一定上攻动力。
美豆天气炒作飘忽不定
我们知道，在各类题材炒作中，夏季美豆种植区的天气炒作，算是每年热点中的一个玄学板块，其变化之快、甚至美方观点的前后矛盾都是令人直拍大腿。前日可以说气候干旱影响作物，后日也可能解释说降雨降温不利于作物生长，不讲道理。
比如上周我们知道美豆市场炒作了近一周的降雨改善墒情，可据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2021年7月25日当周，美国大豆生长优良率为58%，低于市场预估均值60%，之前一周为60%，去年同期为72%。明明降雨缓解了干旱天气，优良率却又较前周下调2%，在干旱的大环境下，未来几周机构会不会重新上修美豆优良率也是未知。
据气象服务机构Meteorlogix7月29日预报，下周一到周二大体干燥。周三到周五有零星阵雨。周一到周三气温接近至低于正常温度，周四到周五接近至高于正常温度。本周中西部地区有零星阵雨，有利于重新播种的大豆作物，但西北地区降水可能不足。三角州地区良好的天气有利于再播大豆的生长。
这里放一则下周预报，也有其他气象机构预测下周美国依然无雨干旱，天气炒作方面笔者无法准确判断每周题材，读者可自行参考。需要提醒的是，6-7月为美新豆着重天气炒作阶段，随着美豆不断生长和单产数据的不断修正，后期天气炒作的影响力将逐渐下降，警惕美豆秋季回吐夏季过分炒作干旱涨幅的可能。
综上所述，现阶段的外围油料市场题材多空交织，近期马棕题材较强，需求预期提高，且产量增长幅度仍旧受限于劳工问题，库存逐步重建但进程偏慢，提振内盘油脂，期间夹杂印尼调降毛棕出口税的利空也令国内油脂回落，马棕方面对内影响作用已超美豆天气炒作，美豆天气炒作及其优良率数据调整令笔者无法摸清门道。
而现阶段国内豆油基本面仍缺乏亮点，暑期终端市场需求下降，叠加部分省区降雨和疫情，下游反映走货放慢，随着大豆到港和油厂压榨，豆油商业库存逐周缓增至98万吨左右，港口基差略有下滑，主流一豆基差已降至09+220~330。港口豆棕现货主流价价差较小，且行情反复波动，棕榈油现货也多刚需购销，棕榈油基差还有一定下调空间。
Y2109合约触及9000点整数关口后，已达到此前笔者对赌6月底美豆季度报告利空出尽转而反弹的心理目标预期，此时风险度提高，波动幅度也将变大。短期连盘豆油将继续在9000一线高位宽幅震荡，笔者暂认为豆类油脂市场仍有最后一轮尾部冲刺行情，但上方空间有限，轻仓试多也谨慎看多。关注后续天气炒作、马棕高频数据及国内外基本面消息，临界点位置注意风控，现货商可随用随采，观望市场给出下一个阶段趋势。
